Wertrekonstruktion der Kupferrohrindustrie: Von der „Volumenexpansion“ zum „Qualitätsdurchbruch“, wie durchbrechen chinesische Unternehmen das Gewinnmargen-Dilemma?​

Untertitel:Während die Betriebserträge der börsennotierten Kupferrohrunternehmen weiter wachsen, sinken ihre Kerngewinne. Angesichts der Überkapazitäten und des Homogenisierungswettbewerbs streben führende Unternehmen nach Durchbrüchen durch High-End-Transformation und Globalisierung.

Branchendilemma: Umsatzwachstum und Gewinnrückgang verdeutlichen strukturelle Herausforderungen

Im Jahr 2024 Chinas Kupferrohr Die Industrie weist ein paradoxes Phänomen auf: Das Gesamtangebot übersteigt die Nachfrage, die Kapazitätsauslastung kleiner und mittlerer Unternehmen sinkt unter 60 %, die Konzentration der Branche nimmt jedoch zu. Die Daten zeigen, dass die kombinierte Produktionskapazität für Kupferrohre von drei börsennotierten Unternehmen – Hailiang Co., Ltd., Jintian Co., Ltd. und Jingyi Co., Ltd. – 37 % der landesweiten Gesamtproduktion ausmacht. Trotz eines Umsatzwachstums von 8,5 % gegenüber dem Vorjahr für Jintian Co., Ltd. im ersten Halbjahr 2024 ging der Kernnettogewinn jedoch um 40,3 % zurück. Dies deutet darauf hin, dass das Wachstum der Branche immer noch auf einer Größenausweitung beruht, während die Rentabilität einzelner Produkte weiterhin abnimmt.

Der starke Rückgang der Bearbeitungsgebühren ist eine direkte Folge der Vereinheitlichung des Wettbewerbs. Die Bearbeitungsgebühr für Innenrillenrohre ist von 9.000 Yuan/Tonne auf etwa 5.000 Yuan/Tonne gesunken, was einem Rückgang von etwa 44 % entspricht. Obwohl die „Alt-gegen-Neu“-Politik und das Exportwachstum die Nachfrage angekurbelt haben – der Verbrauch von Kupferrohren für Haushaltsklimaanlagen stieg im ersten Halbjahr 2024 im Jahresvergleich um 11,7 %, konzentriert sich dieses Nachfragewachstum hauptsächlich auf das mittlere bis untere Ende und kann den Preiskampf der Branche nicht mildern.

Tabelle: Leistungsvergleich börsennotierter Kupferrohrunternehmen (erstes Halbjahr 2024)

High-End-Durchbruch: Von der „Volumenexpansion“ zur „High-Value-Transformation“.

Angesichts des Gewinnrückgangs verlagern sich führende Unternehmen auf High-End-Märkte. Hailiang Co., Ltd. erlangte durch die Übernahme des deutschen KME-Spezialkupferrohrgeschäfts europäische technische Standardzertifizierungen und trat erfolgreich in die Lieferkette von Airbus ein. Jintian Co., Ltd. entwickelt hochwertige Produkte wie Kupfer-Graphen-Verbundwerkstoffe, die eine ultrahohe Leitfähigkeit von 111 % IACS erreichen und ausländische Monopole in Schlüsselbereichen brechen.

Der High-End-Markt weist völlig andere Charakteristika auf. Die Gewinnspanne für Präzisionskupferrohre kann 25–30 % erreichen und liegt damit weit über den 3–5 % für gewöhnliche Kupferrohre. Dies liegt vor allem daran, dass High-End-Produkte wie ultradünnwandige Kupferrohre (Wandstärke ≤ 0,25 mm) und korrosionsbeständige Kupferlegierungen technische Barrieren aufweisen und sich die Lieferzeiten auf 12 bis 18 Monate belaufen, wodurch ein Verkäufermarkt entsteht.

Going Global: Beseitigung inländischer Überkapazitäten durch globales Layout

Um die inländischen Überkapazitäten zu bewältigen, beschleunigen chinesische Kupferrohrunternehmen ihre globale Expansion. Hailiang Co., Ltd. und Jinlong Co., Ltd. haben Produktionsstandorte in Vietnam und Thailand errichtet, wobei die Gesamtproduktion der Kupferrohrstandorte chinesischer Kupferunternehmen im Ausland im Jahr 2024 im Vergleich zum Vorjahr um 46,3 % gestiegen ist. Diese Strategie vermeidet nicht nur Handelshemmnisse, sondern nutzt auch lokale Kostenvorteile – beispielsweise sind die Produktionskosten im neuen Wieland-Werk in Polen um 18 % niedriger als in Deutschland.

Der europäische Markt ist zu einem Schlüsselbereich für den Einstieg in High-End-Sektoren geworden. Durch die Einführung eines Lokalisierungsmodells, bei dem „nur eine chinesische Führungskraft entsandt wird“, haben chinesische Kupferrohrunternehmen ihre Markenprämienfähigkeit auf dem europäischen Markt erheblich verbessert. Im Jahr 2024 erreichte Chinas Exportvolumen von Kupferrohren 308.500 Tonnen, was einem Anstieg von 14,6 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und einen neuen historischen Rekord darstellt.

Technologische Innovation: Investitionen in Forschung und Entwicklung verändern die Wettbewerbsfähigkeit

Vor dem Hintergrund des allgemeinen Gewinnrückgangs in der Branche zeigen Unternehmen, die weiterhin hohe Investitionen in Forschung und Entwicklung tätigen, eine starke Risikoresistenz. Das unabhängig von Botong New Material entwickelte „horizontale Stranggussverfahren mit extrem niedriger Sauerstoffaufspaltung“ senkt die Produktionskosten auf ein Achtel des Originals und erhöht gleichzeitig die Produktion um das 30-fache. Dieser technologische Durchbruch ermöglicht es chinesischen Unternehmen, mit internationalen Giganten auf dem High-End-Markt zu konkurrieren.

Der neue Energiesektor ist zu einem neuen Wachstumstreiber geworden. Die rasante Entwicklung neuer Energiefahrzeuge und Lithiumbatterien hat die Nachfrage nach hochwertigen Kupfermaterialien angekurbelt. Im Jahr 2024 stieg die Produktion neuer Energiefahrzeuge in China im Vergleich zum Vorjahr um 37,4 %, was die Nachfrage nach entsprechenden Kupfermaterialien direkt ankurbelte. Unternehmen wie Botong New Material haben erfolgreich eine hochfeste 4,5-Mikron-Kupferfolie für Lithiumbatterien entwickelt und sind damit in die Lieferkette führender Batterieunternehmen eingestiegen.

Abbildung: Durchbrüche bei neuen Kupfermaterialien, wie etwa ultradünnen Kupferfolien für Power-Batterien, eröffnen neue Wachstumsmärkte

Zukünftige Trends: High-End und Globalisierung werden unvermeidliche Wege

Mit Blick auf die Zukunft wird die Kupferrohrindustrie ein „zweistufiges“ Entwicklungsmuster aufweisen. Einerseits wird sich der Homogenisierungswettbewerb im mittleren bis unteren Preissegment verschärfen, die Bearbeitungsgebühren könnten weiter sinken und Unternehmen ohne technologische Vorteile werden vom Ausscheiden bedroht sein. Andererseits wird der High-End-Markt weiterhin schnell wachsen, da der Einsatz neuer Materialien wie nanobeschichtete antibakterielle Kupferrohre und selbstheilende Kupferrohre den Marktraum weiter vergrößern wird.

Politische Leitlinien werden auch die Umstrukturierung der Branche vorantreiben. Der vom Ministerium für Industrie und Informationstechnologie herausgegebene „Umsetzungsplan für die qualitativ hochwertige Entwicklung der Kupferindustrie (2025–2027)“ regelt ausdrücklich neue Produktionskapazitäten und nennt die Nutzung von recyceltem Kupfer als strategische Richtung. Das bedeutet, dass Unternehmen mit grünen Produktionstechnologien mehr Entwicklungschancen erhalten.

Der Wiederaufbau der Werte ist für die Kupferrohrindustrie der einzige Weg zum Durchbruch

Die Kupferrohrindustrie befindet sich an einem kritischen Wendepunkt der Transformation. Unternehmen, die ausschließlich auf den Preiswettbewerb setzen, werden im roten Ozean der Homogenisierung nur schwer überleben können. Nur durch Durchbrüche in der Technologieforschung und -entwicklung, Produktinnovation und globalem Layout können Unternehmen künftig einen Platz im hart umkämpften Markt einnehmen. Die Entwicklungserfahrung führender Unternehmen zeigt deutlich, dass High-End und Globalisierung die einzigen Wege für die Kupferrohrindustrie sind, eine Wertsteigerung zu erreichen.